中信证券：家电行业承压龙头韧性凸显

中信证券研报指出，2026年三季度家电行业受内销偏弱、成本上涨及汇率波动影响，盈利能力阶段性承压，但白电盈利保持韧性，黑电收入增长且毛利率改善。展望后续，龙头企业凭借全球化布局与产品结构升级，经营有望边际改善，建议关注具备全球份额提升和盈利改善空间的标的。

中信证券研报指出，26Q3受内销需求偏弱、原材料成本上涨及汇率波动影响，家电行业盈利能力阶段性承压。白电收入承压但盈利保持韧性；黑电受益于全球份额提升与高端化，收入增长且毛利率改善；小家电收入增长但盈利分化；厨电仍受地产后周期拖累；上游收入稳健。展望后续，内销低基数、海外旺季及龙头全球化与产品升级有望推动行业边际改善，建议关注经营稳健、全球份额提升、盈利有改善空间的龙头标的。