中信证券：家电行业盈利承压但龙头韧性凸显

中信证券：需求波动，家电龙头经营韧性凸显 | 中信证券研报表示，受内销需求偏弱、原材料成本上涨及汇率波动等因素影响，26Q3家电行业盈利能力阶段性承压...

AI 导读

中信证券研报指出，26Q3受内销需求偏弱、原材料成本上涨及汇率波动影响，家电行业盈利能力阶段性承压。白电收入承压但盈利保持韧性；黑电受益于全球份额提升与高端化，收入增长且毛利率改善；小家电收入增长但盈利分化；厨电仍受地产后周期拖累；上游收入稳健。展望后续，内销低基数、海外旺季及龙头全球化与产品升级有望推动行业边际改善，建议关注经营稳健、全球份额提升、盈利有改善空间的龙头标的。

正文

2026/11/10

08:07【中信证券：需求波动，家电龙头经营韧性凸显】中信证券研报表示，受内销需求偏弱、原材料成本上涨及汇率波动等因素影响，26Q3家电行业盈利能力阶段性承压。分板块看，白电收入承压但盈利保持韧性；黑电受益于全球份额提升及高端化推进，收入保持增长、毛利率改善；小家电收入增长，但盈利有所分化；厨电仍受地产后周期拖累；上游收入稳健增长。展望后续，随着内销低基数效应显现、海外销售旺季到来，以及龙头企业持续推进全球化和产品结构升级，行业经营有望边际改善，建议关注经营稳健、全球份额持续提升、盈利能力具备改善空间的龙头标的。