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机构论后市丨积极调整结构，四种配置思维

中国银河证券指出，当前市场以时间换空间的震荡轮动格局仍为阶段性特征，科技与红利板块呈现跷跷板效应，科技板块波动率上行，红利资产持续承担配置安全垫。中信证券提出四种配置思维：稳健回报、预期演绎、海外利率回落、赛道热度+筹码出清，适配不同风险偏好的资金。华金证券预计11月部分科技成长和消费行业可能相对占优，建议逢低配置AI制药、机器人、半导体、电子、军工、电新等高景气领域及低估值蓝筹。

科创板614家公司三季报：营收1.51万亿元，净利润同比增长4.7倍

614家科创板公司前三季度合计实现营业收入1.51万亿元，同比增长41.88%；净利润达2235.20亿元，同比增长474.56%；其中322家公司净利润增长，121家实现翻倍。

兴业银锡董事长等四人拟合计增持16万股公司股份

兴业银锡董事长吉兴业、副董事长吉祥、董事兼总裁张树成、董事兼副总裁兼董事会秘书孙凯计划在公告披露之日起1个月内，每人通过集中竞价交易方式增持公司股份4万股，合计16万股，不设价格区间。本次增持系个人行为，未设定价格区间，旨在稳定市场信心。

有色金属三季报利润超去年全年 产能投放成下一条增长曲线

A股有色金属板块三季报显示，洛阳钼业、紫金矿业等多家公司前三季度归母净利润超过去年全年，主要受金、铜、钨等品种价格上涨及产量提升推动。业内人士指出，当前利润增长的核心驱动力已从价格转向产能释放，头部企业如紫金矿业朱诺铜矿、西部矿业玉龙铜矿三期、山金国际Osino项目等陆续进入投产兑现期，2026至2028年为关键增量窗口。

沪市7只主动ETF已成立并启动建仓，将带来近200亿元增量资金

沪市9只主动ETF完成募集后，已有7只陆续成立并启动建仓。10月28日，摩根大盘成长主动ETF和易方达品质均衡主动ETF成立；10月29日，华夏质量甄选、平安红利景气、华泰柏瑞价值精选主动ETF成立；10月30日，汇添富均衡策略智选和招商价值智选主动ETF成立。相关产品已开始建仓，预计将为市场带来近200亿元增量资金。

昊铂埃安BU 10月销量达42,357辆，同比增长56.79%

昊铂埃安BU 10月销量为42,357辆，同比增长56.79%，环比增长19.33%。该成绩反映其在新能源汽车市场的持续增长势头。销量数据来自埃安官方披露。

16家整车上市公司三季报显示汽车业加速出海布局

截至10月31日，A/H股共16家整车上市公司披露2026年三季报，多数企业营收增长但归母净利润承压。比亚迪、上汽集团、长安汽车等出现营收或利润下滑，主因包括价格竞争、汇兑损失与研发投入加大。与此同时，多家车企海外销量普遍增长，吉利汽车计划至2028年在五大区域落地约200万辆产能，长安汽车提出海外销量倍增目标并推进全球资金司库体系与供应链本地化以对冲风险。

蔚来公司2026年10月交付新车34,246台，创单月历史新高

蔚来公司2026年10月交付新车34,246台，其中蔚来品牌18,125台、乐道品牌8,383台、firefly萤火虫品牌7,738台。2026年1-10月累计交付334,547台，同比增长38.5%，创历史新高。

极氪汽车：2026年10月交付32483辆，同比增长51.6%

极氪汽车2026年10月交付32483辆，同比增长51.6%；1-10月累计交付320887辆，同比增长94.4%。交付量持续增长，反映其市场渗透率稳步提升。

上汽通用五菱：2026年10月全球销量142757辆，新能源占比超七成

上汽通用五菱2026年10月全球销量达142757辆，其中新能源车型销量为99958辆，占总销量的70.0%。公司未披露具体车型或技术参数，但已明确新能源产品在整体销量中占据主导地位。

深蓝汽车：10月全球销量32602辆，环比增长8.01%

深蓝汽车10月全球销量达32602辆，环比增长8.01%。数据来自深蓝汽车官微，未提及具体市场分布或车型结构。该销量表现反映其近期交付能力稳定，但未说明是否为年度峰值或同比变化。

小米、小鹏10月交付量均破5万台，理想交付2.9万辆，深蓝3.26万辆

小米汽车2026年10月交付量超5万台，小鹏集团单月交付50237台创历史新高，环比增长22%。理想汽车交付29025辆，新一代MEGA车型连续两个月位居50万元以上MPV市场销量第一。深蓝汽车10月全球销量32602辆，上汽MG品牌新能源车全球销量超8.5万台。

小鹏汽车：2026年10月交付新车50,237台，创单月历史新高

小鹏汽车2026年10月交付新车50,237台，环比增长22%，同比增长20%，创单月交付量历史新高。该成绩为小鹏集团成立以来的最高单月交付纪录。交付量持续攀升反映其产品市场接受度提升。

上汽MG：MG品牌10月全球新能源销量超8.5万台

MG品牌10月全球新能源销量超8.5万台，其中国内销量超3.1万台。该成绩反映其在新能源汽车市场的持续扩张，尤其在亚太及欧洲市场表现突出。

理想汽车公布2026年10月交付数据，单月交付量达29025辆

理想汽车2026年10月交付新车29025辆，环比增长显著。截至2026年10月31日，其历史累计交付量达1862676辆。该数据为官方披露的最新交付业绩，未提及具体车型或价格信息。

2026年世界互联网大会乌镇峰会将于11月2日至5日举行

2026年世界互联网大会乌镇峰会将于11月2日至5日在浙江乌镇举行，主题为“开源开放 共建共享——携手构建网络空间命运共同体”。浙江省经信厅牵头筹备“一展一会一赛一论坛”，包括“互联网之光”博览会、数字经济产业合作大会、“直通乌镇”全球互联网大赛及浙江分论坛。

9月汽车行业利润率降至1.4% 多家车企三季度利润承压

2026年9月，汽车行业利润率降至1.4%，利润同比大跌68%至142亿元。全国乘用车市场信息联席分会负责人崔东树援引统计局数据指出，前三季度汽车行业收入同比增长2.6%至80435亿元，成本上涨3.8%至71627亿元，利润同比下降23%至2675亿元，利润率3.3%。

部分光伏龙头三季度减亏 但行业供需失衡仍延续

截至10月31日，TCL中环、晶科能源、爱旭股份和隆基绿能等多家光伏上市公司发布三季报，其中TCL中环单季亏损13.52亿元，同比减亏11.86%；晶科能源净亏损2.9亿元，同比减亏约71.3%；爱旭股份单季盈利0.45亿元，实现扭亏；隆基绿能亏损10.29亿元，环比收窄41.66%，经营性现金流转正，但亏损同比扩大约23.4%。行业整体供大于求状态持续，仍在周期底部徘徊。

苹果与阿里巴巴合作，千问集成至Apple智能

苹果与阿里巴巴宣布合作，将通义千问（Qwen）集成至Apple智能，中国用户可在Siri、写作工具及视觉智能中调用其文本与图像理解、内容生成能力。金饰克价年内已暴跌近550元，周生生、周大福等品牌报价单日下调超30元。

比亚迪三季度营收和净利润均恢复增长

2026年三季度，比亚迪营收达2214.88亿元，同比上升13.59%；归母净利润为100.20亿元，同比上升28.08%。该增长主要由海外业务带动，扭转了上半年营收和净利润分别下滑7.13%和20.54%的态势。前三季度整体营收同比基本持平，归母净利润同比跌幅收窄至4.24%。

同一新闻，精选展示《比亚迪三季报利润修复背后的海外与成本困局》

村田制作所宣布五年投入万亿日元扩产MLCC以应对AI算力需求

村田制作所宣布在2026财年至2030财年期间，合计投入约1万亿日元（折合422亿人民币）用于MLCC产能建设，重点投向日本冈山基地及泰国、中国等地的海外工厂，目标到2030财年实现销售额较2025财年翻倍。本次投资中3500亿日元用于厂房基建，6500亿日元用于设备采购与工艺升级，旨在满足AI服务器和算力硬件对高端无源元器件的激增需求。

同一新闻，精选展示《村田制作所五年投资1万亿日元扩产MLCC》

三大运营商三季报净利下降现金流逆势增长

中国移动、中国电信、中国联通2026年三季报显示净利润全线下滑，其中中国联通降幅超三成；同期三家公司的现金流量净额全部同比增长。

中药板块十余家公司股息率超4% 形成高分红梯队

达仁堂、济川药业、华润江中等十余家中药上市公司2025年股息率超4%，其中达仁堂股息率达11.89%，恩威医药分红率高达204%；羚锐制药、云南白药、以岭药业等企业前三季度净利润同比增长，经营现金流稳定，支撑高分红可持续性；部分公司如白云山、恩威医药面临利润下滑与分红率过高压力，分红持续性存疑。

标普将Meta信用评级展望下调至负面，维持AA-

标普全球评级将Meta Platforms的信用评级展望由稳定下调至负面，评级本身维持AA-不变，理由是AI相关高额资本开支推升杠杆、自由经营现金流承压，且AI投资变现能力弱于同业。

同一新闻，精选展示《标普下调Meta信用展望至负面》

苹果收盘市值5.03万亿美元反超英伟达，重夺全球第一

苹果周五收盘市值达5.03万亿美元，超越英伟达的4.93万亿美元，重夺全球市值最高公司头衔。苹果股价下跌1.23%，英伟达收跌4.22%，单日市值缩水约2170亿美元。苹果年内涨幅约27%，预计2026财年自由现金流将增长38%至1420亿美元，相较其他科技巨头更显财务稳健。

白酒三季报披露后板块反弹，行业拐点信号浮现

白酒板块在10月30日全线暴涨，中证白酒指数涨超5%，多只个股涨停。尽管多数酒企三季报同比下滑，但泸州老窖、迎驾贡酒等实现环比显著改善，合同负债回升、经营性现金流向好，反映渠道回款意愿增强。五粮液虽回款转正但合同负债下降，显示主动去库存仍在进行。中秋国庆期间动销降幅收窄，批价企稳，库存降至历史低位，行业风险已充分释放，底部特征逐渐明显。

长城汽车前三季度净利降逾五成 海外销量占比过半

长城汽车2026年前三季度净利润同比下降55.6%至38.2亿元，营业收入同比增长4%至1598.6亿元；海外销量同比上涨42%至47.5万辆，占总销量比重达51.6%，国内销量同比下降24%至44.4万辆，合计销量微跌0.3%至92万辆。

中国人寿2026年三季报披露：利润承压但核心指标稳健

中国人寿披露2026年三季报，前三季度归母净利润894.30亿元，同比下滑46.7%，主要受公允价值变动损益影响；剔除该因素后净利润实际同比增长15.8%。投资收益1417.12亿元，同比+3.4%；保险服务收入1674.37亿元，同比+3.7%。新业务价值同比增长13.1%，首年期交保费、总保费及销售队伍规模均保持行业领先，总投资收益率为3.23%。

同一新闻，精选展示《中国人寿2026年前三季度净利润894.3亿元 同比下降46.7%》

AI行业融资环境趋紧，廉价资金正枯竭

美国AI行业融资环境显著收紧，头部公司如Anthropic和OpenAI面临评级下调与融资目标削减；新云厂商被挡在债券市场门外，高收益债收益率飙升至15%以上；尽管巨头仍可融资，但投资者持仓集中度引发担忧；市场普遍认为当前资本开支增速远超收入增长，资金链可能成为AI建设的最终瓶颈。

长鑫科技20亿股份回购获董事会通过，三季度现金流达2548亿元

长鑫科技2026年三季度营收1187亿元，环比增长19%，经营活动净现金流2548亿元，同比大增1865%。公司10亿至20亿元股份回购方案已获董事会通过，其中约50%用于股权激励或员工持股计划，不低于50%用于注销并减少注册资本。同时，第五代工艺平台量产，LPDDR6已进入国内折叠旗舰机型首发供应链，并向汽车、服务器等新场景拓展。

同一新闻，精选展示《长鑫科技Q3归母净利润544.35亿元同比扭亏，拟最高20亿元回购股份》

LPs坦言AI热潮下VC募资加速与集中投资的双重压力

有限合伙人（LPs）普遍看好OpenAI和Anthropic等AI公司的高估值带来的潜在回报，尽管投资高度集中且募资节奏显著加快，但多数仍持乐观态度。部分LP认为这种集中是“幂律”规律的体现，而非风险信号；然而也担忧一年期基金周期过短、中段加码规模等行为可能带来执行压力。同时，第二轮融资、员工售股及新兴经理人崛起成为新趋势，反映出风投生态在流动性、人才分布与资本结构上的深层变化。

招商银行三季报：息差企稳，客户资产逼近19万亿

招商银行2026年前三季度实现营业收入2648.52亿元，同比增长5.34%；净利润1164.76亿元，同比增长2.38%。净利差1.76%，净利息收益率1.82%，第三季度环比持平。截至9月末，管理零售客户总资产（AUM）达187079.31亿元，较上年末增长9.52%。房地产不良贷款率降至3.89%，较上年末下降0.75个百分点。

麦格米特：明年AI电源板块收入有望大幅增长

麦格米特近日接受机构调研时表示，公司GB300产品产能持续爬坡，订单充足；Vera Rubin相关产品已同步推出并对接客户，正推进首批项目落地，预期明年可获可观市场份额。公司判断GB300与Vera Rubin方案将在较长时间内并存，非简单替代关系。结合产能提升与多产品对接，预计明年AI电源板块整体收入将实现大幅增长。

白酒板块三季报承压但股价走强

10月30日午间，中证白酒指数上涨3.94%，16只样本股中15只上涨，古井贡酒、迎驾贡酒等涨停；已披露三季报的8家重点酒企收入、利润普遍下滑，Q3单季度收入同比中位数下降18.65%，归母净利润同比中位数下降41.39%；行业仍处调整期，但机构配置处于低位，现金流与分红差异显现，资金开始重新评估资产回报结构。

深圳大学地铁口设站，样样巴士运营的城际定制巴士实现“车找人”响应式通勤

样样巴士在粤港澳大湾区运营近400班/日，日均客流1.2万人次，广深线票价13.8元起，新能源大巴占比超85%，通过地铁口设站、线上购票和成本控制实现薄利多销；成渝便民快巴9月底累计发班3857班，日均客流近1500人次，平均上座率超80%，统一票价50元，依托新能源车与取消进站费降低运营成本。

超5500家A股公司披露三季报 电子等行业前三季度净利同比增幅居前

截至10月30日20时30分，超5500家A股上市公司完成第三季度报告披露，前三季度合计归母净利润达5.11万亿元，同比增长7.91%。扣除金融、两油公司后，归母净利润同比增速达16.4%，电子、有色金属、商贸零售等行业增幅居前。交通运输、农林牧渔、房地产板块第三季度单季净利润环比增速领先。

四家A股上市期货公司2026年三季报披露完毕，前三季度营收与归母净利润均同比增长

四家A股上市期货公司2026年前三季度营业收入和归母净利润均实现同比增长，整体经营保持增长态势。其中南华期货在第三季度实现营业收入和归母净利润同比双增长。行业业绩受成交规模扩大、客户权益增长及机构资金入场支撑，差异化转型加速推进。

三季度券商新晋超80家上市公司前十大流通股股东

截至2026年10月30日，已有超过200家A股上市公司在三季报中披露券商持仓，其中券商新晋超80家公司前十大流通股股东。三季度券商加仓至少40家公司，主要集中在医药生物、电力设备、基础化工和公用事业行业。业内人士建议维持“杠铃策略”，关注科技成长板块修复机会及铜、金、铝等资源品与银行、能源、铁路装备龙头。

近一周机构调研个股超270只 胜宏科技获301家机构调研

近一周（10月24日至30日）机构调研个股超270只，胜宏科技获301家机构调研，其中包含32家证券公司、77家基金公司、112家私募。公司表示明年北美大客户及ASIC客户订单需求强劲，已略超当前产能，将于上半年及年中陆续释放新增产能。新易盛、三花智控、水晶光电、协创数据等亦获逾百家机构调研。

“三桶油”最新财报出炉：中国石化前三季度净利同比增30%，中国石油增21.9%，中国海油增16.8%

中国石化、中国石油、中国海油2026年前三季度净利润分别同比增长30%、21.9%和16.8%。三家企业均实现盈利增长，其中中国石化增速领先。财报数据来自企业公开披露，未提及具体成本或产量变动细节。