众议院提议拒绝AI公司破产救助

彭文生指出，AI大模型作为划时代技术进步，其发展与金融存在深层互动关系；美国AI资本开支显著领先中国，引发对资产泡沫和研发滞后双重担忧；金融需深入理解面向未来供给投资的经济机制，以更好赋能科技创新。

Character.AI 因持续亏损申请破产保护，其月活跃用户一度达2800万，但每月亏损超800万美元。平台依赖高黏性用户，但免费版本已满足核心情感需求，付费转化率低，且长期使用加剧用户孤独感与社会退化。该模式暴露AI陪伴应用在商业化上的根本矛盾：高参与度不等于高支付意愿。

CoreWeave、Nebius等新云服务商因资本开支远超经营现金流，面临融资成本上升与债务压力；其债券收益率从9.7%升至15%，贷款人要求更高担保。英伟达为印尼算力平台Zankore提供收入分成与信用支持以促融资，博通则通过630亿美元融资安排为Anthropic提供定制芯片租赁服务，设备残值由博通保障。台积电已开始评估终端客户财务状况以判断需求可持续性。

谷歌、亚马逊、英特尔等科技巨头接连发布不及预期的财报，导致股价大幅下跌，市场对AI投资的可持续性产生质疑。谷歌搜索广告增长放缓，亚马逊自由现金流转负，英特尔预计PC销售长期低迷，七巨头10月累计下跌超6%。市场关注点已从‘AI需求有多大’转向‘谁来为AI买单’，信用市场信号提前预警，资本开支压力显现，资金正从成长股流向价值股与周期股。

美国众议院进步党团起草决议，提议国会不向因人工智能市场压力而面临破产的AI公司及金融机构提供资金或特殊监管支持，强调应依法推进破产程序并追究高管责任。该决议虽无约束力，但反映政界对AI泡沫风险的担忧。英伟达支持的云服务商CoreWeave股价近一个月下跌近50%，其联合创始人已套现30亿美元。