闪迪长单排至2030年，营收增378%

中信证券研报指出，存储供需紧张局面预计延续至2028年，客户锁供需求推动长协签订。2026年Q3财报显示，HDD、DRAM、NAND等细分赛道仍具投资价值，厂商新一轮股东回报政策正在推进。

闪迪财报全面超预期，营收、毛利率和每股收益均高于市场预期，并宣布50亿美元回购及1拆8拆股，但股价在周五盘前一度下跌超16%。原因在于其日本晶圆厂合作伙伴铠侠给出的利润指引低于预期，预计本季度营业利润约2万亿日元，远低于市场预期的2.35万亿日元，且暗示NAND闪存价格涨势正在放缓。

谷歌、亚马逊、英特尔等科技巨头接连发布不及预期的财报，导致股价大幅下跌，市场对AI投资的可持续性产生质疑。谷歌搜索广告增长放缓，亚马逊自由现金流转负，英特尔预计PC销售长期低迷，七巨头10月累计下跌超6%。市场关注点已从‘AI需求有多大’转向‘谁来为AI买单’，信用市场信号提前预警，资本开支压力显现，资金正从成长股流向价值股与周期股。

高盛发布研报指出，闪迪2027财年第一财季收入达110.31亿美元，同比增长377.9%，Non-GAAP每股收益49.51美元，高于市场预期；数据中心业务收入占比达43.5%。

同一夜晚发布的三份财报呈现不同预期差，市场以相似反应应对处于AI价值链不同位置的公司，亚马逊因现金流压力重挫，英特尔因产能不足暴跌，闪迪业绩超预期但盘后小幅下跌。

闪迪在2027财年第一季度财报电话会上表示，因AI推理需求驱动，客户低估了运行基础设施所需的NAND闪存容量，导致大举追加长单，NBM订单已排至2030年。公司当季营收达110亿美元，同比激增378%，非GAAP毛利率为85.1%，产生57亿美元调整后自由现金流，并承诺将100%盈余现金返还股东。