高油价与厄尔尼诺共振下农产品涨价周期酝酿

国金证券牟一凌、吴慧敏团队认为，当前高油价与厄尔尼诺形成共振，叠加黑海供应链扰动和生物燃料经济性提升，正推动农产品新一轮涨价周期酝酿；历史上此类组合下农产品涨幅更为可观，影响将通过成本与需求双路径传导，未来需关注棕榈油、糖、小麦等品种机会，并可能重塑全球粮食贸易流向与运输结构，对新兴市场通胀与出口格局产生分化影响。