茅台三季度净利增3.78% 渠道恢复带动业绩回暖

贵州茅台2026年第三季度实现归母净利润199.51亿元，同比增长3.78%；营收402.67亿元，同比增长3.08%。三季度批发代理收入环比增长近三成，直销收入略有下降，税金及附加占比从二季度的17.54%回落至15.13%。7月飞天茅台提价100元，叠加中秋国庆备货，推动销售放量。尽管利润回升，整体毛利率仍同比下降，吨酒收入承压。