私募机构年内自购超19.5亿元，多家百亿私募强调A股中长期配置价值未变

财联社11月3日讯（记者 李迪）近期全球市场波动加剧，但私募机构又掀起一波自购潮。

10月初以来，中欧瑞博、诚奇私募、翰荣投资、凯丰投资、汉和资本、钧富投资等多家私募官宣自购。此前，私募机构在今年7月市场波动之际也曾掀起一波自购热潮。据记者不完全统计，截至2026年11月2日，今年以来已有35家私募管理人合计自购旗下产品19.59亿元。

多家私募机构强调，A股中长期配置价值并未改变。产业端，国内产业升级持续推进，出口韧性凸显，完整产业链与研发优势持续助力先进制造领域企业兑现成长红利。

除产业韧性外，制度优化、盈利改善、存款搬家等利好因素同样值得重视。制度层面，资本市场定位提升，分红回购机制持续完善，为长期投资夯实基础。盈利端，伴随需求、供需格局改善，优质企业利润率、回报率存在修复空间。资金层面，在利率下行环境下，存款向权益资产转移的潜力依然较大。

当前股市估值提供较强安全边际

近期全球资本市场波动加大，分析股市震荡调整的原因时，日斗投资指出，这轮调整起源于韩国半导体泡沫的崩裂，在美伊地缘冲突持续升级、美国等国国债收益率飙升的背景下，国内主要指数10月以来持续承压。国内部分机构上半年过于集中超配在AI相关产业链，也间接加剧了本轮国内市场调整的幅度。

凯丰投资认为，10月以来，海外科技股信用风险溢价上升、能源价格高位波动、中东地缘局势反复，几项因素交织，对全球股票市场形成冲击。

即使近期我国股市也震荡调整，但业内人士认为，我国资本市场的中长期配置价值并未改变。

勤辰资产认为，在估值层面，当前的价格已经为长期投资者提供了较厚的估值安全边际。沪深300市盈率约12.8倍，处于近十年中位偏下水平；市净率约1.4倍，分位数不足三成；万得全A市盈率回落至20倍以下。以市盈率倒数减去十年期国债收益率衡量的股权风险溢价，目前超过6个百分点，处于历史较高区间。这一指标意味着，权益资产相对债券的隐含回报补偿已达到多年未见的水平，其成立并不依赖于对未来市场风格的任何假设。

成长板块的估值也有明显回调。勤辰资产分析称，成长方向经过此轮回调，估值透支亦有明显消化，创业板指市盈率已回到2015年以来的低分位区间。分板块看，上证50市盈率约10.7倍，中证红利指数约8.9倍，核心蓝筹与红利资产的绝对估值均处于全球主要市场的低位。

产业竞争韧性支撑资本市场投资价值

从产业层面来看，我国产业升级稳步推进，且在全球产业分工中的竞争力逐步提升，这些竞争韧性也有力支撑了我国上市企业的投资价值。

和谐汇一强调，中国产业升级正在为上市公司打开新的成长空间。国家统计局数据显示，2026年前三季度，规模以上装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长10.2%和14.3%，均明显快于同期规模以上工业5.3%的增速。

具体来看，和谐汇一认为，完整的产业链、持续的研发投入和丰富的应用场景，使中国企业能够将技术进步更快转化为产品和成本优势。在人工智能、先进制造等领域，值得关注的机会既包括新技术带来的新增需求，也包括技术应用对传统行业效率的提升。随着商业化逐步推进，具备核心技术、交付能力和客户基础的企业，有望通过订单增长和市场份额提升，将产业机会转化为经营成果。

凯丰投资认为，中国资产的定价基础发生了实质性改善，而这个变化还没有被充分定价。2026年前三季度，中国GDP平减指数同比上涨0.99%，为2022年以来首次转正，意味着2023年以来的价格下行基本结束。

该机构进一步分析指出，推动这一变化的力量有两个来源。一是全球能源供给受到冲击。霍尔木兹海峡的正常通行至今没有恢复。同期，2026至2027年北半球秋冬季出现超强厄尔尼诺的概率超过90%，能源和农产品两条供给链同时收紧。二是我国在全球产业分工中的竞争力仍在提升。海关总署数据显示，今年前三季度我国货物贸易出口23.2万亿元，同比增长16.4%；三季度出口规模首次突破8万亿元，增长22%。前三季度外贸增速是近五年同期最快的。

和谐汇一也指出中国企业参与全球竞争的方式正在深化。2026年前三季度，我国货物出口同比增长16.4%，其中机电产品出口增长23.7%，占出口总额的64.3%。这些数据体现了中国制造的竞争韧性，也为优势企业拓展市场提供了支撑。

制度优化、盈利改善、存款搬家等利好值得关注

除产业竞争韧性外，近年来政策制度方面的优化，也为投资者提供了更好的长期投资环境。

凯丰投资分析指出，“十五五”规划把发展资本市场、发展新质生产力、提振内需构建双循环、反内卷与统一大市场作为重要抓手。其中资本市场的定位有明显变化，从过去强调服务实体经济，转为与培育新质生产力并列。背后的逻辑是融资结构：创新型企业如果长期依赖银行间接融资，就难以获得与风险相匹配的资金，发展新质生产力需要一个能够承担风险、为远期现金流定价的直接融资市场。

和谐汇一也强调，重视投资者回报的制度导向，为长期持有提供了更好的基础。监管部门持续推动上市公司提高质量、完善分红回购机制，并拓宽中长期资金入市渠道。根据证监会10月份披露，年内上市公司分红回购合计2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍。这说明对投资者回报的重视，正在转化为实际的资本配置行为。稳定且可持续的现金分红，可以让投资者更直接地分享企业经营成果；合理的股份回购，有助于提升资本使用效率。随着这些机制不断完善，企业价值向股东回报传导的路径有望更加顺畅，也更有利于形成长期投资的市场环境。

除政策制度优化外，优质公司的盈利质量改善也值得期待。从中长期来看，随着上市企业盈利质量持续改善，我国资本市场也有望实现估值修复。和谐汇一分析称，随着需求改善、成本优化及行业供需关系调整，部分优质公司的利润率和资本回报率存在提升空间。即使经济修复节奏有所反复，经营稳健、竞争优势突出的企业仍有机会实现持续增长。

同时，存款搬家的趋势也值得持续关注。业内人士认为，在利率下行的大背景下，居民资产仍有向权益类资产转移的广阔空间。

凯丰投资指出，从资金规模看，居民财富管理和资产配置的潜在转向需求仍值得关注。央行数据显示，9月末人民币存款余额349.45万亿元，同比增长7.5%，前三季度人民币存款增加20.76万亿元，其中住户存款增加9.39万亿元。银行业理财登记托管中心发布的报告显示，截至2026年三季度末，银行理财存续规模35.37万亿元，同比增长10.08%，投资者数量达到1.55亿个，同比增长11.51%，固定收益类产品占全部理财规模的比例为96.61%。居民存款仍以每年十万亿元上下的规模增加，而理财产品的业绩比较基准已经降到百分之二上下，且绝大部分集中在固收类资产上。收益水平下降可能推动部分投资者重新评估资产配置，权益资产及含权产品可能因此获得增量配置需求。