亿元天使轮频现背后：资金向早期集中与产业资本崛起

2026年前三季度，中国一级市场投融资活跃度回升，种子及天使轮占比达34.8%，资金显著向人工智能、机器人等战略性新兴行业倾斜。头部项目如超进化智能、理格万物在无产品、无收入情况下获数亿元天使轮融资，反映资本逻辑转向对团队、路径与时点的远期期权定价。引导基金及国有企业仍是主要出资方，产业资本出资占比跃升至18.6%，较去年同期增长42%。