三桶油三季报利润分化，中国石油成最大赢家

中国石油、中国海油、中国石化2026年三季报利润分别为1557.73亿、1191.18亿、389.88亿，合计3138.79亿，日赚超11.6亿元。中国石油利润来自油气、天然气和炼化多条腿支撑，抗油价波动能力较强；中国海油纯上游模式在高油价下弹性突出但缺乏缓冲层；中国石化利润受库存增利推动，增速依赖会计时差，存在反转风险。地缘冲突带来的油价溢价正在从“打出来的溢价”向“谈出来的折价”转变。