华泰证券：供给优化与全球补库共振，大宗化工品景气有望逐步回升

华泰证券：供给优化与全球补库共振，大宗化工品景气有望逐步回升 | 华泰证券研报表示，伴随行业资本开支增速显著下降，叠加“反内卷”助力供给端协同及落...

AI 导读

华泰证券研报认为，行业资本开支增速下降、供给端协同及落后产能出清将推动内需修复和出口支撑，大宗化工品景气有望回升；中东冲突致全球化工产业链供给受损，下游库存去化后补库需求或带动行业回暖；预计2026-2027年Brent原油期货均价分别为90美元/桶和77美元/桶；半导体材料受AI算力、先进制程及国产替代拉动，国内轮胎、氨基酸等细分领域亦有增长潜力。

推荐理由

研报指出供给优化与全球补库将推动大宗化工品景气回升，提供了具体行业和价格预测依据。

正文

2026/11/06

08:10【华泰证券：供给优化与全球补库共振，大宗化工品景气有望逐步回升】华泰证券研报表示，伴随行业资本开支增速显著下降，叠加“反内卷”助力供给端协同及落后产能出清，内需有望逐步修复，出口亚非拉等亦有望提供支撑，大宗化工品景气有望逐步回升，但终端订单承接和成本顺价仍有制约。油气方面，考虑地缘局势反复、中东油田产能恢复或需较长时间，以及后续各国储备性补库需求，我们预计1-2年内国际油价仍有支撑，26-27年Brent原油期货均价或为90/77美元/桶。大宗化工方面，中东冲突造成全球化工产业链供给受损，下游库存逐步去化，全球化工品补库需求有望带动行业景气回暖。精细化工材料方面，国内轮胎有望依托性价比优势继续提升全球份额，养殖需求与豆粕替代支撑氨基酸需求，AI算力、先进制程、先进封装及国产替代共同拉动半导体材料需求。