马自达预计下半财年实现909亿日元营业利润

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盈利修复仍在继续。

恢复盈利的马自达，接下来要靠新车型和降本，在下半年完成更重的利润任务。

11月9日，马自达发布2027财年上半年业绩。2026年4月至9月，公司营收2.6881万亿日元，同比增长20.1%；营业利润591亿日元，上年同期为亏损539亿日元；归母净利润442亿日元，同样实现扭亏。

公司维持截至2027年3月的全年1500亿日元营业利润目标，预计下半财年完成909亿日元。与此同时，全年销量预期较8月下调2.7万辆，至129.7万辆。销量预期收缩、利润目标不变，新车能卖出怎样的价格、生产和销售成本如何下降，成为接下来的重点。

上半财年的利润回升，有汇率和经营改善的共同推动。汇率变动带来721亿日元的同比正贡献，成本改善贡献337亿日元，关税净影响也较上年同期改善。新车投放和出货增加，为收入增长提供了支撑。

成本端仍有相当大的消耗。原材料和物流费用变化，同比拖累营业利润613亿日元；销售奖励增加，另带来294亿日元的负面影响。促销帮助车辆成交，也会消耗单车利润。马自达因此把改善售价、车型结构和严格管理销售奖励，列入下半财年的主要措施。

全新CX-5、Mazda6e和CX-6e，是公司争取增量的三款关键产品。主力SUV换代与纯电产品扩充同步推进，让马自达可以根据不同地区的需求安排销售。

北美仍是最大的销量来源。上半财年，马自达在北美销售31.2万辆，约占全球销量的一半。美国市场的新CX-5零售销量增长，CX-50则受益于混动车型需求。维持这一市场的销量规模，同时改善成交价格和车型组合，对全年利润目标至关重要。

欧洲的增长更快。上半财年当地销量8.5万辆，同比增长16%，Mazda6e以及8月开售的CX-6e均贡献了增量。公司将欧洲市场电动车需求增长，与补贴政策和较高油价联系起来，并通过扩充产品选择承接需求。

这也让马自达与中国伙伴的合作有了更广的市场。CX-6e基于EZ-60开发，将马自达的设计、驾乘调校与长安的电动化、智能化技术结合，进入欧洲等市场。借助合作伙伴的开发基础，再通过自身品牌和渠道销售，马自达正在扩大电动车业务的覆盖范围。

销量预期的下调，主要来自其他市场，其中澳大利亚全年预期下修1.7万辆。公司指出，当地需求转向电动车和小型低价车型，上半财年主要燃油车型销售下滑。新CX-5、Mazda6e以及计划本月开售的CX-6e，承担着改善当地产品供给的任务。

为完成利润目标，马自达还在将降本推进到设计和制造环节。公司披露，新CX-5通过与供应商合作减少钢材用量、压缩线束种类，并推进本地化和自动化生产。这些动作直接影响新车型扩大生产后的成本。

按照最新预测，马自达下半财年的营业利润率需要达到3.2%，高于上半财年的2.2%。新车型承担着销量任务，也要带来更好的价格和产品组合。接下来两个季度，马自达需要把这轮产品更新转化为每辆车更强的盈利能力。