谷歌亚马逊财报暴露AI烧钱与盈利失衡

谷歌搜索广告增速降至五个季度最低，亚马逊单季自由现金流暴跌至-335亿美元，两家公司仍维持超4000亿美元资本开支计划。市场反应剧烈，Alphabet股价单日跌逾11%，亚马逊盘后重挫12.5%。核心现金牛业务失速，AI研发亏损扩大，云业务利润被对冲，融资需求激增，资产负债表恶化。市场正从奖励烧钱转向追问投资回报，科技股估值逻辑面临重估。