壹评级：AI算力板块情绪扰动大于实质影响

壹评级：情绪扰动大于实质，AI算力基本面未恶化 | 英伟达CEO黄仁勋遭董事会启动独立调查，叠加美国数据中心监管不确定性持续发酵，AI算力板块、尤其是海...

AI 导读

第一财经“壹评级”认为，英伟达CEO遭董事会启动独立调查及美国数据中心监管不确定性引发市场情绪压制，但行业基本面未发生实质性恶化，市场存在过度反应。英伟达股价低开后反弹，短期离任概率已回落，风险可控；美国AI算力需求仍具刚性，项目仅递延而非消失，2026至2030年资本开支总量预测不变，支出斜率后移至2029年。海外算力链波动性较高，国产算力链基本面支撑更坚实，建议关注压制因素边际变化。

推荐理由

原文指出情绪扰动主导市场反应，行业基本面未实质恶化，可帮助投资者判断当前波动的合理性与持续性。

正文

2026/11/10

09:34【壹评级：情绪扰动大于实质，AI算力基本面未恶化】英伟达CEO黄仁勋遭董事会启动独立调查，叠加美国数据中心监管不确定性持续发酵，AI算力板块、尤其是海外链近期受到明显情绪压制。第一财经“壹评级”认为，本轮负面冲击以资金与情绪扰动为主，行业基本面并未发生实质性恶化，市场存在一定过度反应。

“壹评级”指出，从市场反应看，英伟达股价低开后反弹，反映市场对利空仍具备一定消化能力。目前预测平台数据显示，其CEO短期离任概率已明显回落，风险相对可控。若管理层变动提前落地，反而可能在新国会推出更严苛监管前完成风险出清，规避后续更大的政策冲击。在美国数据中心监管方面，尽管得州等AI基建重镇建设预期放缓，但AI算力需求仍具刚性，放缓更多体现为项目递延，而非需求消失。这意味着2026年至2030年AI资本开支的总量和天花板预测基本不变，仅呈现支出斜率后移的特征：2027年整体受影响有限，部分项目可能顺延至2029年。

在此逻辑下，海外算力链受制于外部政策博弈，波动性相对较高；国产算力链在业绩兑现逻辑上更为顺畅，基本面支撑相对坚实。建议投资者关注压制因素的边际变化及市场对利空的钝化程度，而非盲目悲观。