壹评级：风电上涨主因是国内政策驱动而非美国增量

壹评级：风电大涨源于国内政策驱动，美国增量逻辑暂不成立 | 国家发展改革委日前重申“规范有序开发深远海风电”，叠加市场关于美国装机放量的传闻，风电...

AI 导读

国家发展改革委重申规范有序开发深远海风电，叠加市场关于美国装机放量的传闻，风电板块昨日集体上涨。壹评级分析认为此轮行情核心驱动力为国内政策情绪修复与低估值反弹，非美国市场带来实质性增量。

推荐理由

原文指出本轮风电上涨主要由国内政策和估值修复驱动，而非美国装机增量，帮助投资者区分真实逻辑与市场传闻。

正文

2026/11/05

09:44【壹评级：风电大涨源于国内政策驱动，美国增量逻辑暂不成立】国家发展改革委日前重申“规范有序开发深远海风电”，叠加市场关于美国装机放量的传闻，风电板块昨日集体上涨。第一财经“壹评级”认为，此轮行情的核心驱动力在于国内政策情绪修复与低估值反弹，而非美国市场带来实质性增量，投资者需警惕对海外需求的误读。

“壹评级”指出，市场所称“美国年装机将跃升至30至40GW”的说法，既没有主流机构的正式预测支撑，也缺乏美国官方政策文件或规划文件作为依据，属于市场传闻层面的夸大表述。据机构预测，美国2027年风电装机峰值预期仅约12.7GW。即便美国需求出现翻倍增长，受益主体仍将是GE、Vestas等在美布局深厚的国际巨头。数据显示，中国整机对美出口占总营收不足3%，金风科技等风电整机企业均无对美在手订单；塔筒环节受“双反”影响，对美出口已基本归零。当前中国风机出口重心位于南美、中东及东南亚，零部件主要流向欧洲和新兴市场。

未来虽存在海外整机商间接采购中国零部件的可能，但在美国232关税成本门槛未松动、海外整机商产能未出现明显缺口的背景下，相关增量逻辑并未兑现。行业基本面的好转主要源于1至9月中标与核准数据的提升，以及较多风电企业三季报现金流转正。后续核心变量仍应聚焦国内海风开工进度、欧洲出口毛利改善及利润兑现情况。