具身机器人行业进入寒冬，资本退潮与真实落地脱节

具身机器人行业融资热潮急速降温，头部企业上市后估值回调，多起公司停工、欠薪或破产，反映出资本大规模入场但机器人尚未进入真实产线的深层矛盾。宇树科技等企业虽有高增长财报，但利润环比下滑，市场对可持续毛利和真实场景应用仍存疑。行业正经历洗牌，唯有率先跑通单场景可持续毛利者，才能在下一个周期获得机会。