高盛解析AI市场两难：电力不足与算力过剩皆成抛售理由

高盛分析师Rich Privorotsky指出，市场对AI的担忧存在相互矛盾的逻辑：一派认为电力短缺将限制算力扩张，另一派则担忧算力过剩将摧毁租赁经济，两种观点均可成为抛售理由。尽管云厂商需求强劲，2027年资本开支预计达1.2万亿美元，但自由现金流已转负，融资依赖债券市场。英特尔单日暴跌29%反映市场情绪脆弱，对冲基金经历2015年以来最大去杠杆，持仓拥挤导致选择性定价，但总杠杆率仍处历史高位。