固收+被误判为市场下跌主因，真实压力源是负债端挤兑与信息黑箱

10月以来市场持续非理性下跌，两融余额九连降累计缩水950.28亿元，但真正导致市场“跌不透”的是规模达3.57万亿元的“固收+”。该产品本质是久期错配的负债，其杀伤力来自负债端阶跃式挤兑，而非资产端杠杆。