TGA余额高位难解流动性隐忧

美国财政部一般账户（TGA）余额在10月底达约1.05万亿美元，叠加国库券结算和年末因素，导致银行准备金降至2.9万亿美元下方，SOFR一度高于IORB 5个基点。尽管11月QRA未调整目标，但预计年底TGA将回落至8500亿美元，未来两个月减少约2000亿美元，资金回流银行体系，美联储或恢复并扩大储备管理购买（RMPs），每月约200亿美元，以缓解流动性压力。