全球长债利率的“战国时代”

全球长债利率的“战国时代”

2026年11月05日 16:43

2008年国际金融危机以来全球政策制定者之间形成的、以金融压抑为基调的共识与协作正走向终结

自2008年国际金融危机以来，以“金融压抑回归”为基础的政策共识正在央行与财政部之间，以及各国政策制定者之间逐渐消失。图：IC photo

　　2026年以来，主要发达经济体长期国债收益率普遍升至多年以来的高位。长期国债收益率是政府融资成本和资产定价的基准，其持续上行不仅推高各国利息支出，也使财政可持续性问题重新受到关注。能源价格冲击引发通胀压力，各国政府不得不动用更多财政资源支持民生，这只是本轮利率上行的表象。更深层的原因在于，自2008年国际金融危机以来，以“金融压抑回归”为基础的政策共识正在央行与财政部之间，以及各国政策制定者之间逐渐消失，“债务货币化”“货币竞争性贬值”已危及央行信用，过去十多年默契的货币财政协同不得不走向落幕。

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责任编辑：张帆 | 版面编辑：鲍琦
图片编辑：刘青

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